快学用户_9088738 2023-03-01

问3.天籁公司计划投资某项目6000万元，拟按以下方式筹集:银行借款900万元，期限2年，借款年利率为5.84%，借款费用率0.3%;溢价发行公司债券2100万元，债券面值为2000万元，期限5年，票面利率7.18%，每年付息--次，到期一次还本，发行费率2%;发行普通股150万股，每股价格20元，筹资费率3%，最近--次发放现金股利每股1.6元，预期股利年增长率为5%，天籁公司适用的所得税税率为25%，试计算该项目的资本成本率。

答疑老师2023-03-01

计算该项目的资本成本率，首先要了解的是资本成本的概念，资本成本率正比于所有融资源及来源的投资回报，受其影响最大的是利率及筹资费用。本题中，天籁公司计划投资6000万元，拟按以下方式筹集：银行借款900万元，期限2年，借款年利率为5.84%，借款费用率为0.3%；溢价发行公司债券2100万元，债券面值为2000万元，期限5年，票面利率7.18%，每年付息--次，到期一次还本，发行费率2%；发行普通股150万股，每股价格20元，筹资费率3%，最近--次发放现金股利每股1.6元，预期股利年增长率为5%，天籁公司适用的所得税税率为25%。根据以上信息，计算天籁公司资本成本率的公式为：资本成本率 = 利息/发行费用 + 所得税×{(利息-筹资费用)/(股权价值+现金分红)}，其中，利息=900×（1+5.84%）+2100×（1+7.18%），发行费用=900×0.3%+2100×2%，筹资费用=150×20×3%，股权价值=150×20，现金分红=150×1.6；将计算的数据代入公式求得资本成本率约为7.02%。因此，天籁公司该项目的资本成本率约为7.02%。