快学用户_9063471 2023-03-02

问长河电力公司目前拥有10亿元发行在外的普通股（每股10元，共1亿股）；股票目前的βE=1.2。公司目前发行了市场价值为5亿元的债券，债券到期收益率rD=7%。此时国债利率rf=5%，市场风险溢价估计为rM-rf=7%，该公司面临的所得税率T=35%。（1）长河电力公司的WACC是多少？（2）公司债务的β值是多少？（3）公司债务的税盾价值是多少？（4）公司无负债现金流的价值是多少？（5）公司无负债资产的β值是多少？

答疑老师2023-03-02

（1）长河电力公司的WACC=rf×D/(D+E)+(rM−rf)×E/(D+E)=(5%✕5亿元)/（5亿元+10亿元）+（7%✕10亿元）/（5亿元+10亿元）≈6.05%；（2）公司债务的β值=rM-rf/rD+T/（1-T）⋅D/E=(7%-5%）/7%+35%/（1-35%）✕5亿元/10亿元≈0.38；（3）公司债务的税盾价值=D ✕ （1-T）/(1+rf)=5亿元✕（1-35%）/（1+5%）≈4.71亿元；（4）公司无负债现金流的价值=E⋅rM=10亿元✕7%=700万元；（5）公司无负债资产的β值=rM/rf=7%/5%=1.4。