快学用户_151846 2023-03-07

问E公司目前拥有资金1000万元，其中普通股500万元，每股价格20元，债券300万元，年利率为8%，优先股200万元，年股利率15%.所得税税率为25%。该公司准备追加筹资1000万元，有下列两种方案可供选择:1.发行债券1000万元，年利率10%2.发行普通股股票1000万元，每股发行40元要求：1.计算两种筹资方案的每股收益无差别点2.如果该公司预计的息税前利润为200万元，确定该公司最佳的筹资方案

答疑老师2023-03-07

普通股与债券的比较，可以根据优先股、普通股以及债券的收益率进行比较，来决定最佳的筹资方案。首先，要计算出每股收益无差别点，这是确定最佳筹资方案的重要依据。当公司追加筹资1000万元时，采用发行债券的方案，每股收益无差别点为：(1+0.1)*1000/1000=1.1；采用发行普通股股票的方案，每股收益无差别点为：(1+0.15)*1000/1000=1.15。由此可见，发行普通股股票的方案比发行债券的方案更有利可图。再次，如果公司预计的息税前利润为200万元，那么最佳的筹资方案应该是发行普通股股票，因为此时发行普通股股票的每股收益无差别点更高，即：(1+0.15)*1000/1000=1.15，其所得税率为25%，息税后收益为：200*(1-0.25) = 150万元。拓展知识：在选择筹资方案时，要根据自身经营情况，合理选择最有利可图的方案，以获得最大的利润。