ST科龙:年报中演绎三大悬念

4月1日是西方的愚人节，而也许是巧合，ST科龙(000921)的年报也恰恰在这天闪亮登场。2亿元的净利润、0.20元的每股收益、7.48%的净资产收益率，这些似乎都在说明一个不可辩驳的事实———科龙扭亏了。

然而事情却并不如此简单，就在ST科龙年报公布后的第二天，也就是4月2日，公司高层又召开了年报说明会，并解释说由于会计师对公司年报出具了“持保留意见”的审计报告，故而公司将对年报数据进行调整，而调整后公司的利润可能会下降9000多万。4月4日公司调整后的年报出台，其净利润由2.01亿元下降至1.01亿元(见附表)。虽然此举并不影响公司盈利的事实，但这戏剧性一幕的上演还是引起了投资者的种种猜测。

悬念一

上年资产值不能确定

审计报告中说：“由于无法与前任审计师取得沟通，因此不能确定科龙2001年12月31日之前的净资产是否存在重大错误，故本年度各项财务数据与上年不具有可比性。”投资者都知道：会计是具有连续性和逻辑性的一个体系，如果无法确认其期初余额，公司所谓的主营业务收入同比增长11.33%、销售及管理支出同比下降57.7%，更是无从谈起。而科龙电器自格林柯尔入主后，其基本的财务构架仍然存在，主要的盈利模式也未发生重大转变。如果不是刻意回避一些问题，在审计报告中出现这样的字句实在令人费解。

悬念二

投资损益缘何难产

在公司的审计报告中，会计师指出：由于无法取得公司的联营公司华意压缩(000404)的年报数据，故无法用权益法对公司的投资损益进行计算。故市场怀疑：“是不是华意压缩的亏损额度较大，以致于影响到ST科龙的利润水平，所以将其年报隐而不发。”虽然公司方面对此已做出解释，并向投资者保证：即使华意压缩亏损，其额度也不过几百万元，这一点似乎从华意压缩的2002年三季度季报中也可得到证实，也就是说，这笔投资损益的多少并不会影响ST科龙的利润水平。

不过，尽管如此，还是难以打消投资者心中的疑虑。因为从深圳证券交易所公布的年报披露时间来看，华意压缩的年报披露时间是在4月5日，而ST科龙是在4月1日披露年报。时间仅仅相差4天，而会计师却无法得到华意压缩的年报数据，这一点似乎让人很难理解。

悬念三

是创奇迹还是有隐忧

尽管经历了年报调整的风波，但ST科龙的管理层似乎更愿意强调公司实现了盈利这一事实，因为这意味着公司离摘帽已经不远。坦白地说，自格林柯尔入主科龙电器后，公司在减低成本、扩大销售、流程再造、机构调整等方面确实作了不少努力，为此我们也应该向顾雏军和他的战友们表示敬意。

但这并不意味着我们会相信“奇迹”，尤其是那些有悬疑的奇迹，从每股亏损1.49元到每股盈利0.20元(调整后为0.10元)，一年之内管理费用同比锐减3.35亿元等等。应该说，科龙创造的“神奇”，用常规的思维很难相信。如果说公司是扭亏心切，我们似乎还能理解，但如果是另有隐情，投资者就不得不多问几个为什么了？

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会计师出具的关于ST科龙年报的四项保留意见

1.由于前任会计师无法执行满意的审计程序并正确记录，故而无法确定公司2001年财务报表的准确性，所以公司各项财务报表的上年数与本年数不具有可比性。

2.由于未取得公司联营公司———华意压缩机股份有限公司的2002年度的会计报表，故未按权益法核算以确认本年度投资损益，而这一数据可能会对公司本年度净利润产生影响。

3.公司将2002年三洋电机给予三洋科龙的1.54亿元商标及技术补偿费用作为非经常性利润来处理，而会计师则认为此笔款项利润中只有7800万元可作为非经常性收入来处理，为此公司利润将减少7600万元。

4.公司将以前年度针对货龄长的存货计提准备2500万元予以转回。而会计师认为公司存货本年度并未出现重大的耗用，故而应予以调整，此举将减少公司2002年度的净利润。