导读：商业银行国债柜台交易试点的开通，为普通投资者增加了投资国债的新渠道。投资者既可以通过传统方式在银行柜台购买凭证式国债，也可以通过银行柜台和交易所，买卖记账式国债。
商业银行国债柜台交易试点的开通，为普通投资者增加了投资国债的新渠道。投资者既可以通过传统方式在银行柜台购买凭证式国债，也可以通过银行柜台和交易所，买卖记账式国债。根据我国国债发行品种和市场分割的特点，不同的国债投资渠道具有不同的成本、收益与风险，需要投资者澄清认识，慎重决策。
我国面向社会公开发行的凭证式国债，长期以来一直受到广大投资人的喜爱，它具有收益稳定、免收利息税、基本上是零风险的特点。其缺点是不能交易流通，投资人急需变现时，要到商业银行提前兑取，将牺牲相应的利息收入并还需交纳一定的手续费。即便是办理质押贷款，也存在手续繁琐等问题。而且凭证式国债相对筹资成本过高，近几年国家一直控制凭证式国债的发行规模。
记账式国债是由财政部发行的、在实名托管账户中记账反映债权的债券。对普通投资者而言，它最大的优点是在发行结束后，可通过商业银行的柜台或深沪交易所自由流通转让，并有机会从买卖价差中获利。另外，由于承办柜台交易的商业银行都是银行间债券市场成员，可以根据柜台市场销售情况，通过银行间市场买进国债，再卖给普通投资者，从而最大限度地满足投资人对国债的需求。不过，记账式国债的价格，会随着市场利率、国债供求状况等诸多因素而发生变化，因此普通投资者在进行国债买卖时，也会遇到一定的价格风险。
需要注意的是，根据现行规定，投资者在交易所和商业银行柜台从事国债买卖所需支付的成本是不同的。在深沪交易所进行的国债交易需要支付最高千分之二的单边交易佣金，而通过银行柜台进行的交易，目前规定不收取交易费用。这主要是因为开办柜台交易的商业银行是国债交易双边报价商，相当于“坐市商”的角色。在商业银行报出的价格中，已经包含了交易成本。根据人民银行规定，商业银行制定的记账式国债柜台交易价格可以在一定范围内浮动。目前获准开办记账式国债柜台交易的银行共有四家，届时每家都会制定自己的国债柜台交易价格。业内人士分析认为，四家银行为了争取客户和交易量，将努力降低运营成本，因此交易价格中所含成本比例，将呈整体下降趋势.
我国面向社会公开发行的凭证式国债，长期以来一直受到广大投资人的喜爱，它具有收益稳定、免收利息税、基本上是零风险的特点。其缺点是不能交易流通，投资人急需变现时，要到商业银行提前兑取，将牺牲相应的利息收入并还需交纳一定的手续费。即便是办理质押贷款，也存在手续繁琐等问题。而且凭证式国债相对筹资成本过高，近几年国家一直控制凭证式国债的发行规模。
记账式国债是由财政部发行的、在实名托管账户中记账反映债权的债券。对普通投资者而言，它最大的优点是在发行结束后，可通过商业银行的柜台或深沪交易所自由流通转让，并有机会从买卖价差中获利。另外，由于承办柜台交易的商业银行都是银行间债券市场成员，可以根据柜台市场销售情况，通过银行间市场买进国债，再卖给普通投资者，从而最大限度地满足投资人对国债的需求。不过，记账式国债的价格，会随着市场利率、国债供求状况等诸多因素而发生变化，因此普通投资者在进行国债买卖时，也会遇到一定的价格风险。
需要注意的是，根据现行规定，投资者在交易所和商业银行柜台从事国债买卖所需支付的成本是不同的。在深沪交易所进行的国债交易需要支付最高千分之二的单边交易佣金，而通过银行柜台进行的交易，目前规定不收取交易费用。这主要是因为开办柜台交易的商业银行是国债交易双边报价商，相当于“坐市商”的角色。在商业银行报出的价格中，已经包含了交易成本。根据人民银行规定，商业银行制定的记账式国债柜台交易价格可以在一定范围内浮动。目前获准开办记账式国债柜台交易的银行共有四家，届时每家都会制定自己的国债柜台交易价格。业内人士分析认为，四家银行为了争取客户和交易量，将努力降低运营成本，因此交易价格中所含成本比例，将呈整体下降趋势.
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