所得税率并轨影响几何

日前，财政部明确指出：上市公司企业所得税“先征后返”政策执行的最后期限为2001年12月31日。即从2002年1月1日起，除法律另有规定外，企业所得税一律按法定税率征收。对于跨年度清缴入库的2001年度上市公司企业所得税，可以在汇算清缴完成后于2002年办理先征后返手续。2001年中报显示，1133家A股上市公司中共有773家享受所得税优惠政策，占公司总数的68.2％，其中享受“先征后返”政策的约占31％。因此，据估计届时将有近20％的上市公司受到此项政策变更的影响。
　　这项政策的实施标志着我国企业所得税率正逐步由多轨制向单轨制过渡，是我国在加入WTO方面所做的制度上的准备，同时这项政策无疑对目前享受该项优惠政策企业未来业绩的持续增长提出了严峻的挑战。
　　虽然我国《企业所得税暂行条例》第三条明确规定企业所得税率为33％，但为了吸引投资，支持重点企业的发展，各地财政先后出台了一系列所得税减免政策，上市公司往往能够享受到地方政府在税收方面给予的优惠政策。应该说，这些政策在特定的历史时期发挥了应有的作用，但随着加入WTO的步伐加快，这些政策有些不合时宜。
　　目前，各地对部分上市公司实行所得税“先征后返”的优惠政策，即先按法定税率33％预缴，然后再按18％返还，这样企业所得税的实际税率仅为15％。这样做会产生“强者恒强”的效应，即企业盈利越多受益越多，效益持平或亏损的不受益。因此，此次政策变更对不同企业的业绩影响程度也不一样。盈利水平越高的企业受政策变更的影响越大，反之亦然。
　　享受该项优惠政策的公司在核算上一般遵循以下原则：先按应纳税所得额的33％计提当期的所得税费用，待财政返还时再冲减所得税费用。由于企业收益的不确定性和税收返还的延迟效应，在预测上市公司可能受到的影响程度时，需要假设各期税收返还均衡，以及今明两年利润均衡。
　　附表列举了一些受政策变更影响比较大的上市公司。以首钢股份为例，公司2001年中期利润总额为47015.8万元，列支所得税7068.1万元，考虑到当期适用所得税率为15％，由此可以推断出2001年中期公司应纳税所得额为47120.7万元，按税收返还比例18％计算，上半年公司应返还所得税款8481.7万元，这就是企业因实行所得税“先征后返”增加的净利润，占公司2001年上半年净利润40063.7万元的21.2％。需要注意的是，在分析公司受政策变更影响程度大小时，不仅要考虑对它对利润总量的影响额，还应综合考虑公司的股本规模。可能政策变更对公司利润总额的影响并不大，而由于其股本规模比较小，很可能对每股收益的影响较大。
　　由此可见，财政部该项政策的实施将产生两个直接效果。一是增加了政府的所得税收入，二是享受优惠政策的上市公司2002年业绩面临严峻的考验。当业绩增长幅度超过应纳税所得额的18％时，公司不但可以保持原来的业绩水平，而且还可以有一定程度的增长；反之则会下降。因此，这要求受此影响的上市公司应未雨绸缪，及时培育新的利润增长点。