导读：当前，中小企业作为我国国民经济发展的重要支撑力量，已成为推动经济市场化改革的主要动力。如何拓展中小企业的融资渠道，以保证这些企业的融资需求是亟待解决的一个问题。
当前，中小企业作为我国国民经济发展的重要支撑力量，已成为推动经济市场化改革的主要动力。如何拓展中小企业的融资渠道，以保证这些企业的融资需求是亟待解决的一个问题。
加大中小商业银行发展力度
满足中小企业资金需要
虽然近几年来，中央银行不断采取措施，加大对中小企业的贷款支持，但是我国目前的以四大国有商业银行为主、股票市场为辅的金融体系本身，并不能很好地为劳动密集型的中小企业服务。原因主要是：（1）大银行对中小企业融资的费用支出所带来的收益太低。（2）大银行与中小企业存在着信息不对称。此外，大银行对中小企业贷款还存在机会成本。
因此，解决中小企业资金问题，最现实的渠道是通过中小银行。虽然，随着全球一体化进程的深化，世界范围内的银行间合并与收购正方兴未艾，银行的规模将越来越大。但是我国目前并不具备这样的基础。适应我国的国情，我国金融体系的结构必须做相应调整，即加大中小商业银行的发展力度，以满足中小企业发展的资金需要。
尽快推出二板市场
推动高科技中小企业走向产业化
对于一般类型的中小企业来说，很难通过上市寻求资金资源。这是因为：
（1）股票主板市场门槛太高，融资成本高昂。
主板市场一般要求企业的资本金、营业额、利润额具有较高的水平。而且，企业上市前和上市后每年均需聘请专业的法律和会计审计机构进行严格的评估，其服务成本动辄上百万，对于资金需求规模并不大的中小企业来说，支付这些成本并不合算。
（2）二板市场的特定含义，也将一般性质的中小企业拒之门外。虽然我国的二板市场几经讨论，最终没有叫“高新技术板”，但在实际操作中，其倾向性十分明显，即主要定位在高新技术企业。而我国中小企业中高新技术企业所占比重并不大，众多的其他类型的企业与二板市场基本无缘。而且，我国的劳动密集型企业是以低成本、低风险、快速进行技术模仿和引进为特征的，其产品市场稳定，技术成熟，因而并没有高技术和市场风险。再者二板市场上市门槛虽然较主板市场低，但上市评估费用高昂。其筹资成本高于从银行借入的成本，甚至高于在主板市场上的筹资成本。
由此看来，高科技中小企业通过上市筹集资金不失为一条较好的渠道，但对其他企业可能性则很小。
目前应尽快推出二板市场，以推动高科技的中小企业走上产业化的道路。二板市场对中国经济的意义，不仅仅在于给高科技中小企业融资开辟了渠道，更重要的是对于促进整个资本市场的结构调整以及资本市场向市场化的方向更快地演进、化解风险非常有利。
尽快解冻企业债券市场
作为中小企业融资的重要渠道
通过发行企业债券融资，应该成为中小企业资金来源的重要渠道。
从企业角度来讲，与发行股票相比，更乐于接受发行商业票据或长期债券筹集外源资金。这是因为，这种形式不涉及所有权控制问题；而且发行债券的筹资成本低于从银行获取信贷的成本。
我国发行企业债券的现状是，在企业发债方面尚存在着某些有待解决的问题。1993年以后，我国企业债券市场进入了冬眠期。第一，虽然已出台了《企业债券管理条例》，但由于多头管理，造成某些漏洞；第二，有些企业对市场前景盲目乐观，做出错误判断，即使根本不具备发债资格，却未经报审，就擅自发债。而这些企业行为，由于属于非法集资性质，发债企业和购买债券的投资者都不受法律保护，因此这些企业债券到期不能还本付息，就引发了很多社会纠纷。从去年开始，有关部门进入对《企业债券管理条例》修改讨论阶段。
中国人民银行连续7次调降人民币存贷款利率后，加之全球经济开始进入调整期，我国利率水平正处于一个长期较低的水平，这为企业通过发债筹集长期资金，并锁定在较低的利率水平提供了好机会。同时近几年来，中国经济的市场化进程越来越深入，及时推出企业债券市场，时机已较为成熟。
发展中小企业的企业债券市场大有可为，但目前应当做好以下几方面工作：
（1）发行企业债券必须破除只有大企业才能准入的观念，允许各种经济成份的企业进入这个市场。按照市场化的要求，变额度配给制为核准制。
（2）借鉴国外成功经验，抓紧研究适合中小企业的企业债券品种，丰富债券的种类，使企业债券切实能够为中小企业解决资金问题。
（3）加强各类中介机构的职责，做好拟发债企业的资信评估，保证企业信息披露更为充分。推动评估行业逐渐确立以核心竞争力和专业水准来决定市场份额的竞争秩序，加强对拟发债企业的监管，拟发债企业不仅要有实力雄厚的担保人，还要有经过估价的资产作为抵押。尽快建立票据市场，通过票据融资，可以有效防范企业债券利率攀升风险。
企业发行债券，从市场发展的角度讲，已不仅仅是一个融资的问题了，更重要的是促进了市
场的发展，调整了企业的资产结构、完善了企业的财务关系。企业债市的解冻，将促使更多的企业，尤其是那些有市场、企业信用良好的企业通过发行债券这一途径进行融资，从而将有效地解决企业融资的“瓶颈”。
加大中小商业银行发展力度
满足中小企业资金需要
虽然近几年来，中央银行不断采取措施，加大对中小企业的贷款支持，但是我国目前的以四大国有商业银行为主、股票市场为辅的金融体系本身，并不能很好地为劳动密集型的中小企业服务。原因主要是：（1）大银行对中小企业融资的费用支出所带来的收益太低。（2）大银行与中小企业存在着信息不对称。此外，大银行对中小企业贷款还存在机会成本。
因此，解决中小企业资金问题，最现实的渠道是通过中小银行。虽然，随着全球一体化进程的深化，世界范围内的银行间合并与收购正方兴未艾，银行的规模将越来越大。但是我国目前并不具备这样的基础。适应我国的国情，我国金融体系的结构必须做相应调整，即加大中小商业银行的发展力度，以满足中小企业发展的资金需要。
尽快推出二板市场
推动高科技中小企业走向产业化
对于一般类型的中小企业来说，很难通过上市寻求资金资源。这是因为：
（1）股票主板市场门槛太高，融资成本高昂。
主板市场一般要求企业的资本金、营业额、利润额具有较高的水平。而且，企业上市前和上市后每年均需聘请专业的法律和会计审计机构进行严格的评估，其服务成本动辄上百万，对于资金需求规模并不大的中小企业来说，支付这些成本并不合算。
（2）二板市场的特定含义，也将一般性质的中小企业拒之门外。虽然我国的二板市场几经讨论，最终没有叫“高新技术板”，但在实际操作中，其倾向性十分明显，即主要定位在高新技术企业。而我国中小企业中高新技术企业所占比重并不大，众多的其他类型的企业与二板市场基本无缘。而且，我国的劳动密集型企业是以低成本、低风险、快速进行技术模仿和引进为特征的，其产品市场稳定，技术成熟，因而并没有高技术和市场风险。再者二板市场上市门槛虽然较主板市场低，但上市评估费用高昂。其筹资成本高于从银行借入的成本，甚至高于在主板市场上的筹资成本。
由此看来，高科技中小企业通过上市筹集资金不失为一条较好的渠道，但对其他企业可能性则很小。
目前应尽快推出二板市场，以推动高科技的中小企业走上产业化的道路。二板市场对中国经济的意义，不仅仅在于给高科技中小企业融资开辟了渠道，更重要的是对于促进整个资本市场的结构调整以及资本市场向市场化的方向更快地演进、化解风险非常有利。
尽快解冻企业债券市场
作为中小企业融资的重要渠道
通过发行企业债券融资，应该成为中小企业资金来源的重要渠道。
从企业角度来讲，与发行股票相比，更乐于接受发行商业票据或长期债券筹集外源资金。这是因为，这种形式不涉及所有权控制问题；而且发行债券的筹资成本低于从银行获取信贷的成本。
我国发行企业债券的现状是，在企业发债方面尚存在着某些有待解决的问题。1993年以后，我国企业债券市场进入了冬眠期。第一，虽然已出台了《企业债券管理条例》，但由于多头管理，造成某些漏洞；第二，有些企业对市场前景盲目乐观，做出错误判断，即使根本不具备发债资格，却未经报审，就擅自发债。而这些企业行为，由于属于非法集资性质，发债企业和购买债券的投资者都不受法律保护，因此这些企业债券到期不能还本付息，就引发了很多社会纠纷。从去年开始，有关部门进入对《企业债券管理条例》修改讨论阶段。
中国人民银行连续7次调降人民币存贷款利率后，加之全球经济开始进入调整期，我国利率水平正处于一个长期较低的水平，这为企业通过发债筹集长期资金，并锁定在较低的利率水平提供了好机会。同时近几年来，中国经济的市场化进程越来越深入，及时推出企业债券市场，时机已较为成熟。
发展中小企业的企业债券市场大有可为，但目前应当做好以下几方面工作：
（1）发行企业债券必须破除只有大企业才能准入的观念，允许各种经济成份的企业进入这个市场。按照市场化的要求，变额度配给制为核准制。
（2）借鉴国外成功经验，抓紧研究适合中小企业的企业债券品种，丰富债券的种类，使企业债券切实能够为中小企业解决资金问题。
（3）加强各类中介机构的职责，做好拟发债企业的资信评估，保证企业信息披露更为充分。推动评估行业逐渐确立以核心竞争力和专业水准来决定市场份额的竞争秩序，加强对拟发债企业的监管，拟发债企业不仅要有实力雄厚的担保人，还要有经过估价的资产作为抵押。尽快建立票据市场，通过票据融资，可以有效防范企业债券利率攀升风险。
企业发行债券，从市场发展的角度讲，已不仅仅是一个融资的问题了，更重要的是促进了市
场的发展，调整了企业的资产结构、完善了企业的财务关系。企业债市的解冻，将促使更多的企业，尤其是那些有市场、企业信用良好的企业通过发行债券这一途径进行融资，从而将有效地解决企业融资的“瓶颈”。
- 上一篇：增资扩股涉及个人所得税么？
- 下一篇：中国税收征管向信息一体化迈进
领取资料
在线咨询
