资产置换“换”出新动向

    尽管监管日趋严格,但仍有一些上市公司在今年重组中挖空心思、想尽种种办法“挑战”现行会计制度,打会计准则的“擦边球”,使资产置换“换”出新动向、八项计提“调”出新利润。

    与以往不同,资产置换正在被赋予新的“内涵”。据中国易富网统计,10月份至今,上市公司发布资产置换公告的有30余家,资产置换成为今年年末重组的主流。其中,上市公司以应收款等债务资产置换进大股东实物资产的占了四分之一。细究上市公司以资抵债的原因,恐怕有这么两点：一方面,与监管层加大规范关联交易有关；另一方面,上市公司以长期收不回的应收款换进有盈利能力的实物资产,从而使今年年报可以不再对此笔应收款计提坏帐准备,而且有的还可以冲抵进或新形成一笔利润。如西北一家上市公司用近2000万元的对大股东应收帐款,换回大股东的经营性资产,而在近2000万元的应收帐款中绝大部分为三年以上。另一家PT公司,则将2100万元应收款项,换进大股东的计算机方面的优质资产。

    值得关注的是,在新会计准则面前,个别上市公司玩起了新花样,将资产置换分为两步走,让货币交易充当起置换的“桥梁”。如西南一家上市公司,先是用1亿多元的不良资产与集团共同组建了一家电子公司,然后又将所持这家电子子公司股权转让给集团及关联企业,从而获得1亿多元的现金流。湖北一家上市公司也是先出再进,使其最终置换进来的资产价值高于其置换出的资产价值2亿多元。

    更有甚者,将八项计提充作调整利润的途径。如延长固定资产折旧年限、降低坏帐计提比例等手法,使公司快速增利,最典型的是一家生产彩管的上市公司。该公司日前宣布,从今年起延长固定资产的折旧年限,由此公司今年将增加利润3400万元左右。四川一家上市公司更“绝”,公司竟提出大幅度降低坏帐计提比例。如,将1年以内的计提比例由15%调整为5%,1至2年由25%调整为10%,3至5年由100%调整为50%,截至今年中报,该公司应收款共计8000多万元,如此一调后,公司今年最少也会增加利润800多万元,而该公司今年中期仅实现净利润510多万元。

    纵观这些公司的重组,尽管花样百出,但仍然徘徊在报表重组的窠臼之中,因为突击重组制造出的突击利润并不具有持续性,这样的公司的可持续发展能力只能令投资者担心,也为证券市场增添了新的泡沫。对此,一些关注重组问题的专家建议,应该尽快建立和完善上市公司的资产重组规则,规范重组行为,支持和鼓励价值创造性重组,从而使证券市场真正实现资源的优化配置。