财务公司成“新宠”

　　9月16日，青岛海尔(600690)母公司海尔集团财务公司在青岛宣布正式开业。
　　海尔集团财务有限责任公司是2002年6月经中国人民银行批准成立的非银行金融机构。公司注册资本5亿元，由海尔集团公司、青岛海尔空调器有限总公司、青岛海尔电子有限公司、青岛海尔空调电子有限公司等四家集团成员单位共同出资组建，其中海尔集团公司控股40%。
　　此前不久，即7月19日，格力电器(000651)发布公告称，拟向珠海唯一的“窗口公司”——珠光集团下属财务公司投资1.05亿元。
　　据董秘刘兴浩介绍，格力电器的1.05亿元现金，在重组后的珠光财务公司全部3.5亿元资本金中，只占30%。另有35%的股份(约1.2亿元)由格力电器的母公司——格力集团(约持有格力电器50.3%的法人股，为其第一大股东)持有，其余35%的股份则分散为不同比例，由格力集团的另外五家子公司持有。
　　不可多得“壳资源”
　　在国内，作为非银行金融机构的财务公司被央行赋予了较其他金融机构更宽泛的业务范围和一定程度的混业经营机制，包括在成员企业中的资金信贷、同业拆借、融资租赁、买方和消费信贷、票据贴现、委托贷款与投资、证券投资和股权投资、承销企业债券等。
　　对于其重要作用，中国人民大学财经学院周升业教授深有感触：“在我国，央行明令禁止独立的企业法人间相互拆借资金。因此，企业集团只有拥有了自己的财务公司，才能名正言顺地在各子公司间进行资金融通。”
　　而目前，央行已基本上停止审批新成立各种规模的财务公司。所以格力电器董秘刘兴浩开门见山地对记者表示：“目前，财务公司作为‘壳资源’是极其稀缺的，而对于上市公司和其背后的企业集团来说，财务公司又是块地地道道的‘金饽饽’”。
　　刘兴浩说，珠光财务公司是珠海特区唯一一家企业集团财务公司。重组后，珠光财务公司的注册资本从1.8亿元人民币，将增至3.5亿元。“它马上就可以盈利”，刘兴浩说。
　　寻找利润增长点
　　我国自1987年以来在企业金融方面的探索和成就也说明，财务公司促进了企业集团的综合管理和金融控制，符合规模经济原则，降低了企业运营风险和成本，并直接或间接地形成了企业集团新的利润增长点。
　　“海尔财务公司要成为海尔的提速机而不是提款机。”张瑞敏语言简练。
　　对于海尔来说，财务公司可以帮助海尔实现两个整合：即企业内部资金的整合和企业外部银行资源的整合。它形成了一个金融超市，既有自己的产品，如吸收成员单位3个月以上定期存款；发行财务公司债券；同业拆借；对成员单位办理贷款及融资租赁；办理集团成员单位产品的消费信贷、买方信贷及融资租赁等等。又可以代理外部银行的金融产品，如同业拆借业务、银团贷款业务等。亦可整合各家之长，共同为客户量身定做金融产品，实现金融同业合作的双赢。
　　“海尔在产业界发展成熟后期望进入金融领域，这是不可避免的，因为中国金融领域一直相对封闭，利润率远高于其他行业。海尔这样做有利于分散风险。但需要警惕的是，企业在控股银行后对银行提出无限制的融资要求，这在发生问题后可能导致银行和企业两败俱伤。”中国人民银行研究所的徐忠说。
　　进入时机待商榷
　　国际经验表明，以产融结合为特征的财务公司是大企业发育成熟的产物，也是企业在国际化经营过程中降低运营风险和成本的需要，全球500强企业中2/3以上均有自己的财务公司。
　　但也有业内人士提醒说，产融结合在国际上的确有成功的先例，如通用电气(GE)的金融公司，其赢利一度占到GE的40%；全球500强企业中2/3以上均有自己的财务公司。不过从大的市场环境看，国内的产融结合没有赶上好时候，其萌芽发展之日，也正是全球经济低迷、股市大跌之时。目前全球金融业都可以说在惨淡经营，虚拟经济在萎缩，产业资本跨到金融领域的风险也就增大了很多。再说了，金融业本身是一个对经营人才、管理等要求较高的行业，在央行放宽了财务公司的业务范围，给予一定程度的混业经营机制，但产业资本大幅跳跃到金融业，是不是吃得下这些业务？值得打上一个问号。
　　中国财务公司形成背景
　　一是大企业发展到一定程度后，内部金融业务需要不断聚合，进行资金的集中集约管理；并自然从组织形态上形成裂变，实现资金的专业化、公司化管理；
　　二是企业竞争程度的加剧、规模与集约化程度的提高，以及金融意识的增强，使企业金融创新成为重要课题；
　　三是内源融资和外源融资的交织需要一个载体来更好地处理产融关系；
　　四是银企信息的不对称使借贷双方面临风险、资源浪费和机会主义，这需要一个接口来规避风险；
　　五是产融结合是现代经济发展的特征。

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