“我们对境外上市比对国内上市还看重，”山东省体改办宏观与市场体制处处长展希亮1月14日透露，山东省企业境外上市已小有成就，“今年上5、6家没多大问题，3月份就会有企业上市挂牌。”山东省政府正在实施企业大规模境外上市计划。
山东的信心来自于山东境外“样板股”的成功。
在新加坡上市的江泉联合食品（UnitedFood）和金锣大众食品（People’sFood）在新加坡主板市场表现不俗。“去年山东省主要领导到新加坡考察，结果惊奇地发现联合食品和大众食品是新加坡股市的领头羊。”展希亮说。
联合食品控股有限公司和大众食品控股有限公司都是山东省临沂市的企业。联合食品控股有限公司成立于1993年，主要生产加工肉类食品，生产“江泉牌”熟食火腿肠。联合食品董事长叶伟辰1993年以‘外商’的身分从香港去中国大陆投资，结果公司被划归为‘外资企业’。
出乎叶伟辰意料的是，这种特殊身份反而使联合食品不能在中国大陆挂牌上市，只能到境外寻求机会。
2001年3月26日，联合食品在新加坡交易所主板上市，以每股0.315新元公开发售1亿3060万股新股。联合食品筹集到3510万新元的净资金，其中约1930万元用于提升及扩张生产规模、产品种类和销售业务；约960万元用作市场促销和研究开发；其余的620万则当一般营运资本。
同年3月14日，大众食品也在新加坡交易所主板上市。大众食品由罗比特（Loampit），临沂新程和基创有限公司（ChampBase）控股，成立于1994年，在中国生产和销售金锣品牌的肉制品如火腿和香肠。
据公布的信息，联合食品2001年净利润增加了44.1％，达3亿7520万元人民币。2002年联合食品董事会表示2003年分发的股息不会少于净利润的30％。2002年5月、7月，联合食品和大众食品配售新股，分别募得资金4.33亿元和4.7亿元，占山东省境外上市企业当年募集资金总量的近70％。
对于上市，叶伟辰的目的非常清楚，一是提升企业形象，二是筹集资金用于扩大生产规模。后者的顺利进行使叶伟辰在食品市场如虎添翼，从2002年下半年到2003年，联合食品将投资4亿2000万元兴建新的屠宰场和厂房。其中，1亿5000万元用于收购两家肉食加工厂，计划将产能提高6万吨；1亿4000万元用于建立两间屠宰场，使生猪年屠宰量增加126万头；其余投资额将用于饲料工厂和肠衣生产线。这些投资计划付诸实施后，将使联合食品在中国食品业占据更加重要的席位。
利用在股市募集的资金，两家公司大大加快了发展的步伐。在境外市场赚得钵满盆满之后，目前这两只食品股已考虑再到香港上市。
联合食品还有更大的雄心。其副董事长王廷宝在新加坡对媒体坦言，最近中国证监会欢迎外资公司在中国A股上市，一旦具体条例公布，公司不会放弃去A股挂牌机会，争取搭上头班车，即使不是第一家，也要做第二家或第三家。
展希亮透露，联合食品和大众食品当初选择境外上市颇具戏剧性，“两家公司曾考虑在国内上市，但是几经努力始终没有成功，因为几年前食品股在国内不可能上市，无奈之下到了新加坡，没想到会这么成功。”
受此鼓舞，山东省现已将企业境外上市融资作为实现经济国际化、扩大招商引资和对外开放的重要战略举措。
据了解，继联合食品和大众食品之后，由山东龙丰集团控股，联合香港亚洲食品集团、新世界集团在香港注册成立的新龙亚洲食品股份有限公司已在美国纳斯达克（NASDAQ）实现接壳上市，潍坊新立克集团控股的美国亚洲娱乐股份有限公司在纳斯达克上市进展顺利，即将挂牌。还有很多公司在上市的路上抢跑。
四大会计师事务所助阵
实际上，在山东省的境外上市企业计划名单里，有80多家企业要境外上市，加上在国内上市的企业，山东省现在在国内外资本市场大门外排队等待进入的企业超过160家。
在2002年12月26日举行的山东省体改办主任会议上透露的信息表明，国内上市方面，目前山东省已有70多家公司进入上市辅导期，上市材料正在中国证监会审理的有13家，有的已经通过发审委审核，正等待发行。境外上市方面，已有50多家企业与香港中介机构达成赴港创业板上市初步合作意向书，有7家企业已向中国证监会上报到香港创业板上市的申请材料，4家企业上报到香港主板上市的申请材料。有3家企业与新加坡中介机构签订了到新加坡上市的合作意向书，10家企业达成初步合作意向，另有10多家有意向到新加坡上市。
展希亮透露，国内上市的主要是大企业，境外上市的主要是中小企业，从国有企业改制而来的企业占了大部分。国有企业改制成为山东培植上市资源的重要途径，“我们的计划是改制一批（企业），（之后）储备一批，（成熟后再）上市一批。”由于上市企业的基本要求是规范的股份有限公司，尤其是境外上市的企业国有股绝对控股的企业不受欢迎，在改制中，山东省特别向民营经济倾斜，在2002年审批的33家股份公司中，有27家是由民营经济为主发起。
为保证庞大的上市计划顺利实施，山东省体改办主任姜明文明确表示，国内上市方面，企业上市材料已上报证监会的，各地体改办要靠上做工作，力争尽早通过审查；境外上市方面，要探索采取境内公司直接境外上市，红筹股、在境外成立合资公司间接上市，上市公司分拆上市；上市渠道方面，除香港、新加坡外，还要瞄准美国和欧洲的证券市场。
展希亮介绍，去年5月山东举办了“山东＆＃8226；香港周”融资洽谈会，全省282家上市公司和拟上市公司的董事长（总经理）及财务总监，近100家金融、证券和中介组织的负责人参加了研讨会，“进行一对一的接触，会上当场就有40多家企业签订了境外上市意向合作书，我们还没有想到会这样快。”随后组织30多家拟境外上市的企业赴新加坡、香港考察证券市场。
目前，香港、新加坡的中介机构已经常性地在山东开始工作。这些中介机构大都实力雄厚，“我们的标准是这些中介机构必须包装、承销过10家以上的上市企业，德勤、安达信、毕马威等世界四大会计师事务所，以及香港著名的律师事务所都和企业签订了合作意向书。”展希亮说。
“上市运动”的背后
山东众多企业排队上市，展希亮坦承政府在其中起了重要和关键性作用，但企业确实也有自己的市场需要，“比如境外上市，大多数中小企业是没有办法的办法，因为国内A股市场门槛太高，有很大的赢利压力，而且程序复杂，可能忙两三年都上不去，另外近年来国内证券市场低迷，使企业融资难度增加，境外上市正好相反，门槛低，只要合乎程序，半年就上去了，也没有赢利压力，人家看的是成长预期，正好满足成长中的中小企业融资要求。”
青岛国人集团公司下属的国人科技股份有限公司是青岛市首推的境外上市企业。其董秘认为，国人境外上市除可以融到企业发展急需的资金外，还可以通过与国际接轨，提高管理水平，规范法人治理结构。
对于山东省在企业上市中扮演的重要角色，山东省社会科学院经济研究所所长张卫国认为，政府的强力干预是中国股市的一大特点，现在中国股市离成熟期还有3—5年的过渡期，这期间人为的因素很多，“中国很多企业上市都是政府送上市的，所以山东也在自觉不自觉中送了一程，再保一路。”
山东省统计局2月10日发布的信息表明，政府力送企业上市自有缘由。这份2002年山东省固定资产投资分析报告认为，与南方一些省市相比，山东省在建设项目的融资机制上手段比较单一，融资渠道相对狭窄，市场发育比较迟缓。许多国际上通行的项目融资方式，在山东省还很少运用，如以BOT方式建设基础设施，至今尚无一例运作成功。项目建设仍然以传统的资金筹集模式为主，市场化的融资方式尚未得到充分运用，通过市场直接融资的路子仍然不宽。
另外，政府直接调控的资金也显不足。山东省将实施新一轮的经济结构调整，“十五”重点项目建设也将进入关键时期，资金需求的压力较大。
而山东省可以调控的资金总量有限，省基建基金除了贷款回收和投资分红，没有新的路子，省级预算内投资多年没有大的增加，部门资金使用分散、难以集中，多数市地还是“吃饭财政”，即使有部分基建支出，也难以发挥引导投资和宏观调控作用。而打通上市的融资渠道无疑可以相对缓解这两大难题。
对山东企业大规模境外上市热潮，青岛市体改办一不愿透露姓名的官员认为，境外上市对部分企业来说并非完美的融资渠道，“融资量相对较小，运行成本却很高，每年每季都要求出审计报告，赢利能力弱的中小企业难以承担巨额的中介费用，而且高度透明的企业运作要求，中国很多企业都接受不了。”
实际上，现在个别境外资本市场的表现不佳也挫伤了部分企业的上市热情。海信集团有管理人员透露，海信原定的数码网络公司在香港创业板上市的计划现已停止，“因为董事会认为香港创业板不成熟。”而记者了解到的更具体的原因是香港创业板近来成交趋淡，加上不少大型机构投资者受限不能投资创业板公司，一些达到香港主板要求的创业板公司近期纷纷要求转到主板上市，这使海信停止了到香港创业板上市的计划。
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